O que são ETFs e como comprar? Guia Prático

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Queres aprender o que são ETFs e como podes comprar o teu primeiro ETF? Neste artigo vou ensinar-te exatamente como o podes fazer.

Nos últimos tempos tenho recebido muitas questões relativamente a que ação escolher para investir. A minha resposta passa geralmente pela aquisição de um ETF que agrega milhares de empresas espalhadas pelo mundo. Não sendo a maioria das pessoas especialista (ou interessada) na leitura de Relatórios e Contas de empresas, 90% dos investidores deveriam ter 100% da sua carteira de ações num ETF de fundos de índice.

Neste artigo tentarei explicar:

  • O que são ETFs e porque considero que devem ser a peça central no portfolio da maioria dos investidores.
  • Como comprar de forma gratuita ETFs na plataforma Degiro, a minha plataforma preferida de baixo custo para o fazer em segurança.
  • Diferenças entre ETFs que distribuem dividendos e ETFs que acumulam dividendos, distinção que pode ser importante dependendo dos impostos a pagar no nosso país de residência.
  • E, por último, quais as diferenças entre os dois tipos de conta oferecidos pela Degiro, e qual a minha recomendação.

Conteúdo

Ações representam uma fatia importante do meu património e ETFs de baixo custo que replicam índices mundiais são aproximadamente 90% da minha alocação a ações.

O que é um ETF e porque são os ETF importantes?

ETF é uma abreviatura inglesa que significa Exchange Traded Fund e representa um fundo de investimento negociado em bolsa como se fosse uma ação. Apesar de também existirem ETFs de obrigações, câmbios e outros tipos, neste artigo vou focar-me exclusivamente em ETFs de ações, em particular ETFs que replicam a performance dos principais índices de ações mundiais, nomeadamente MSCI World e FTSE All-World.

Os ETFs que replicam índices mundiais de ações permitem aos investidores serem donos, de forma passiva, de uma pequena porção de milhares de empresas que cobrem a larga maioria da economia mundial, participando assim no crescimento de longo prazo da mesma economia. Tudo isto beneficiando de custos mínimos e capacidade de comprar e vender o ETF nas principais bolsas mundiais.

Estratégia de Investimento em ETFs – Simplicidade

Um investidor que queira ter exposição às principais empresas mundiais apenas precisa de adquirir um dos dois ETFs listados abaixo:

Através de um simples ETF, um investidor torna-se dono de mais de 1.500 empresas espalhadas pelo mundo fora. Com esta estratégia, o investidor não aposta no sucesso de uma ou duas empresas em concreto, eliminando o risco de tal empresa ir à falência e levar à perda do capital investido. Esta estratégia aposta no crescimento da economia mundial como um todo ao longo do tempo, algo que se tem verificado ao longo de centenas de anos.

Ninguém sabe se a Apple e Google manterão o seu domínio atual daqui a 20 anos ou se serão ultrapassadas por outras empresas mais rentáveis. Também não sabemos se os E.U.A. continuarão a liderar os mercados, ou se mais e maiores empresas surgirão noutros países, mas também não é necessário sabê-lo, pois o ETF permitirá ter exposição à evolução das diferentes empresas. E, caso a Inteligência Artificial e outros robots substituam os humanos, aumentando os lucros das empresas, ser dono de parte dessas empresas permitirá tirar partido dessas tendências.

Resumindo, o objectivo é receber uma percentagem dos lucros e crescimento da economia mundial ao longo do tempo. Para tal, a forma mais fácil e mais económica de o fazer é comprando ETFs.

A alternativa de tentar obter rentabilidade acima do mercado é extremamente difícil de concretizar no longo-prazo e traz risco acrescido. Já muitos tentaram, sem sucesso, essa via.

Volatilidade no mercado de ações

Antes de começar a investir em ETFs e ações, é fundamental entender que os preços das ações não sobem sempre. Existem também períodos em que os preços das ações descem, dada a volatilidade do mercado. Contudo, olhando a um horizonte temporal de 20 anos, o principal índice mundial (S&P500 dos E.U.A.) nunca teve rentabilidade negativa. Quer isto dizer investir em ETFs e ações deve ser uma decisão de longo prazo, com o objetivo de não vender os títulos por um período mínimo de 5 anos (preferencialmente 10 ou mais anos).

Olhando a dezenas de anos de historial de ações, os investidores podem esperar retornos na casa dos 8% ao ano. Mas isto não significa que a nossa conta de investimento irá crescer 8% todos os anos. O gráfico abaixo mostra a performance dos índices MSCI World e MSCI ACWI (semelhante a FTSE All-World) nos últimos 15 anos:

Desde 1987, os índices mundiais cresceram em média 7,96% ao ano, e o gráfico acima mostra um crescimento anual de 8.38% entre Junho de 2006 e Junho de 2021 (15 anos). Mas a volatilidade é evidente, com descidas de 40% em 2008, 5% em 2011, 0.3% em 2015 e 8% em 2018.

É devido a esta volatilidade que o investimento em ETFs e ações tem de ser visto como um investimento de longo-prazo, para se obter a rentabilidade média oferecida pelo mercado. Não compre ETFs se acha que vai entrar em pânico após uma queda de 20% ou 40% do ETF e vender tudo para evitar perdas maiores. Essas descidas já aconteceram, e provavelmente vão voltar a acontecer, mas não impedirão um investidor de longo prazo de obter e rentabilidade descrita acima.

Nesta altura você pode estar a pensar: “Bom, então vou esperar pelo próximo crash e comprar a um preço mais barato.” Esse comportamento chama-se market timing e ninguém consegue acertar no timing ideal de compra e venda de ações. Quem sabe se a próxima descida de 20% não virá apenas após uma subida de mais de 100% face ao preço atual?

Mais importante do que adivinhar o tempo de entrada no mercado, é maximizar o tempo presente no mercado. Ninguém consegue prever com exactidão descidas de preços, portanto eu também não tento fazê-lo. E, caso uma descida ocorra, eu encaro-a como uma campanha de saldos e aproveito para comprar mais ETFs a um preço mais acessível.

ETFs como investimento para a reforma e proteção contra a inflação

Os ETFs devem ser encarados uma pedra basilar na construção de um portfolio, nomeadamente na sua componente de longo prazo. Eu não tenciono vender os meus ETFs nos próximos 20 anos. Formam parte do meu fundo de reforma, uma vez que os sistemas de pensões europeus oferecem pensões baixas e com tendência a descerem na maior parte dos países.

Ademais, ETFs podem também servir como proteção contra inflação. Caso o Euro se desvalorize, levando a um aumento da inflação, o valor das empresas não europeias no nosso ETF mundial será convertido num maior valor em Euros, aumentando a rentabilidade do ETF.

A Plataforma DEGIRO

A plataforma DEGIRO é aquela que recomendo para a compra dos ETFs indicados, uma vez que a mesma permite fazê-lo de forma completamente gratuita uma vez por mês. Subsequentes compras no mesmo mês também serão grátis, desde que o seu montante seja de pelo menos 1.000€. Comparando com outras plataformas que cobram 5€ a 10€ por transação, trata-se de um grande nível de poupança, especialmente para quem compra mensalmente ETFs.

A DEGIRO é uma das melhores opções para os investidores europeus comprarem ETFs, uma vez que oferece das mais baixas comissões do mercado em geral e uma lista de mais de 200 ETFs que podem ser comprados de forma gratuita todos os meses.

A DEGIRO está baseada na Holanda e, como tal, é supervisionada pelo Banco Central Holandês e pela Autoridade Holandesa de Mercados Financeiros. O capital social pertence à Flatex, baseada na Alemanha e com licença bancária emitida pelo mesmo país.

Os ativos financeiros dos clientes DEGIRO são guardados numa entidade separada, prática comum nos brokers de investimento. Isso significa que a DEGIRO não pode aceder aos nossos ativos financeiros em caso de falência.

DEGIRO: Conta básica vs Custódia

Quando abrimos uma conta com a DEGIRO, temos a opção de escolher entre dois tipos de conta: Básica e Custódia.

Do ponto de vista de custos, as contas são similares e ambas oferecem a possibilidade de comprar ETFs de forma totalmente gratuita todos os meses. Ambas podem ser abertas de forma gratuita e o único custo anual que existe é uma taxa de 2.50€ por ano por cada bolsa de valores utilizada para a compra ou venda de ETFs nesse ano. Assim, caso um investidor compre apenas os ETFs que sugeri acima na Euronext Amsterdam, o custo total anual da conta é de 2.50€.

A principal diferença a nível de custos entre uma conta Básica e uma conta Custódia está relacionada com o recebimento de dividendos:

  • Conta Básica: Sem custos no processamento de dividendos
  • Conta Custódia: Taxa de processamento de dividendos de 1€ + 3%, não podendo nunca exceder 10% do montante do dividendo

Esta distinção pode fazer a conta Básica parecer a melhor opção, mas existe uma outra diferença importante entre as contas, que diz respeito ao empréstimo de ações:

  • Conta Básica: As nossas ações podem ser temporariamente emprestadas a terceiros, mediante recebimento de um colateral de 104% do valor das ações.
  • Conta Custódia: As nossas ações não podem ser emprestadas a terceiros

A DEGIRO minimiza o risco de empréstimo das nossas ações de três formas:

  • Como referi, as nossas ações são guardadas numa entidade separada, à qual a DEGIRO não tem acesso.
  • A DEGIRO exige um colateral de 104% para o empréstimo de qualquer ação
  • A DEGIRO responsabiliza-se pelo risco envolvido no empréstimo das ações, ou seja, se por qualquer motivo a entidade que recebeu as ações for incapaz de cobrir o valor das mesmas, a DEGIRO cobrirá a diferença dos seus próprios fundos.

Todas estas medidas de minimização de risco tornam muito improvável a perda do capital associado ao empréstimo de ações, contudo esse risco acaba sempre por existir, caso a entidade que recebeu os títulos e a DEGIRO vão à falência ao mesmo tempo. Para eliminar este risco, os investidores devem escolher a Conta Custódia no momento de abertura de conta DEGIRO, algo que recomendo e pelo qual optei pessoalmente. Desta forma, as nossas ações nunca serão emprestadas a terceiros.

Feitas as contas, a taxa de processamento de dividendos acaba por representar um custo baixo. Para investidores que optem por ETFs de Acumulação, tal custo nem sequer existe, pois esses ETFs não distribuem dividendos, optando por reinvestir automaticamente esses mesmos dividendos na compra de ações adicionais das empresas do fundo.

Contudo, se achar que o risco associado ao empréstimo de ações é mínimo, e preferir investir maioritariamente em ETFs e ações que pagam dividendos, pode optar pela Conta Básica por forma a poupar em taxas de processamento de dividendos.

Investidores que já tem uma conta DEGIRO, e desejam optar por outro tipo de conta, podem abrir uma nova conta com a DEGIRO e solicitar-lhes que transfiram os seus títulos da conta original para a nova conta.

Como comprar ETFs no DEGIRO

Chegou o momento de mostrar de forma visual como comprar um ETF na DEGIRO.

Vou dar como exemplo o meu ETF preferido, o iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc) (ISIN: IE00B4L5Y983), que faz parte da lista de ETFs que podem ser adquiridos de forma gratuita no DEGIRO:

1. Vamos copiar o ISIN do ETF para a barra de pesquisa (IE00B4L5Y983):

Nesta fase é importante garantir que estamos a seleccionar o ETF na Euronext Amsterdam Exchange (EAM), uma vez que esta é a bolsa onde podemos comprar o ETF de forma gratuita.  Convém então clicar no ETF que indica “EAM”, o que no caso da foto acima, é o primeiro da lista.

2. Em seguida, carregamos no botão verde “Compra”

3. Chegou a altura de dar ordem de compra, escolhendo entre Ordem limitada ou Ordem de Mercado.

Pessoalmente, escolho sempre Ordem limitada. Ordem limitada indica o preço máximo que estamos dispostos a pagar por cada unidade de ETF. Para efetuar a compra, devemos:

  1. Indicar o Limite (€) máximo que estamos dispostos a pagar por ETF (preferencialmente uns cêntimos acima do valor atual)
  2. Inserir o Montante (€) que pretendemos investir na secção Montante (€), ou o número de ações que pretendemos comprar na secção Quantidade
  3. Selecionar entre Ordem do Dia ou Continua. A Ordem do Dia expira no final do dia caso o negócio não tenha sido feito, enquanto que a ordem Continua permanecerá válida até o ETF atingir o preço que estamos dispostos a pagar. Eu selecciono sempre ordem Continua e a mesma costuma ser imediata quando o Montante indicado é uns cêntimos superior ao atual preço de mercado.

A DEGIRO vai então calcular quantas unidades de ETF vamos comprar, executar a ordem e devolver-nos o troco para a nossa conta:

4. O ultimo passo consiste em carregar no botão “Colocar Ordem” e confirmar os dados de compra no ecrã seguinte.

Já está!

ETFs de Distribuição vs Acumulação – Considerações

Agora que já vimos o quão fácil é abrir conta num broker e comprar um ETF, está na altura de explorar os tipos de ETF que existem e as implicações fiscais que isso pode trazer.

Do ponto de vista do processamento dos dividendos recebidos, existem dois tipos de ETFs:

  • ETF de Distribuição: Estes ETFs entregam regularmente aos investidores os dividendos recebidos das empresas que compõem o ETF.
  • ETF de Acumulação: Estes ETFs utilizam os dividendos pagos pelas empresas para reinvestir automaticamente esse montante no fundo.

A maioria dos países cobra impostos sobre ganhos de capital e sobre dividendos, podendo a taxa cobrada ser igual para ganhos de capital e dividendos, ou diferente. É importante que cada investidor se informe sobre a fiscalidade do seu país de residência.

No caso de Portugal, os dividendos são taxados a 28%, enquanto que ganhos de capital podem ser deduzidos de menos-valias que o investidor tenha, sendo o saldo líquido de mais e menos-valias taxado a 28% (no caso de tributação autónoma) ou 14.5% a 53% (no caso de englobamento). Por este motivo, pode ser ligeiramente mais favorável a investidores baseados em Portugal optar por ETFs de Acumulação, evitando a taxação imediata de 28% sobre os dividendos. Com ETFs de Acumulação, o valor do nosso investimento irá crescer sem pagamento anual impostos durante anos, e só acabaremos por pagar impostos sobre os lucros obtidos quando chegar o momento de vender os nossos ETFs (por exemplo, para cobrir despesas de reforma).

Para quem procura um ETF de acumulação que faça parte da lista de ETFs grátis da DEGIRO, na minha opinião as melhores opções são:

O ETF Vanguard FTSE All-World tem a vantagem de incluir empresas de mercados emergentes, algo que o índice MSCI World não faz (deixando de fora cerca de 13% da capitalização bolsista mundial). Mas, como contrapartida, o ETF MSCI World tem a vantagem de cobrar uma comissão de gestão anual mais barata que o Vanguard FTSE All-World (0.20% vs 0.22% – este valor é automaticamente deduzido ao preço do ETF de forma diária).

Contudo, para quem prefira um ETF de Distribuição, também grátis na DEGIRO, a melhor opção disponível é:

Uma vez que o índice MSCI World não inclui exposição a 13% da economia mundial (onde se incluem, entre outros, China, Índia e Coreia do Sul), este ETF pode posteriormente ser complementado por um ETF que cubra mercados emergentes, caso um investidor assim o deseje.

Porque prefiro ETFs de Acumulação

Como indiquei acima, a minha escolha pessoal recai sobre um ETF de Acumulação. Tal deve-se primeiramente ao facto de eu ver o investimento em bolsa como um investimento de longo-prazo, não me preocupando em gerar rendimentos imediatos com o mesmo. Ao reinvestirem automaticamente os dividendos no fundo, os ETFs de Acumulação maximizam o efeito de juros compostos, aumentando o património do investidor.

Investidores com rendimentos provenientes do seu salário ou outras fontes, como rendas de imóveis, devem optar por ETFs de Acumulação, ao passo que investidores reformados ou desempregados que necessitam de uma fonte adicional de rendimentos podem utilizar ETFs de Distribuição por forma a receber dinheiro na sua conta periodicamente.

Conclusão

Espero ter sido capaz de explicar o que são ETFs, porque são um instrumento de investimento importante e como começar a diversificar o portfolio utilizando ETFs.

Nos últimos anos compro religiosamente o mesmo ETF todos os meses, e esse é o investimento financeiro mais simples e rentável que alguma vez fiz. Qualquer pessoa pode fazer o mesmo, e é gratis.

Se tiverem recomendações de outros ETFs, estejam à vontade para partilhar!

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